الشركة السعودية للخدمات الصناعية "سيسكو".. نشاطات متعددة وواعدة ونتائج عام 2007مبشرة

وقد اعتمدت "سيسكو" إستراتيجية جديدة تتمركز في تحويلها إلى مجموعة من الشركات بدراسة واحتضان فرص استثمارية جديدة في مجال البنية التحتية، مناطق إعادة التصدير، الطاقة والمياه، والخدمات اللوجستية، ولهذا تخلت لشركة "إسناد" عن المشاريع القائمة في المدن الصناعية والمتمثلة في: الإعاشة، محطات الوقود، والصيانة.

وتأسست الشركة السعودية للخدمات الصناعية بقرار التجارة رقم 223وتاريخ 1409/3/7، المعزز بالسجل التجاري رقم 4030062502في 1409/04/10، الموافق 1988، برأسمال قدره 59مليون ريال، تمت زيادته مرحلياً حتى وصل إلى 400مليون ريال نهاية عام

2004.تمتلك وتستثمر "سيسكو" في العديد من الشركات ومنها: أولا، الشركة السعودية لتنمية التجارة والصادرات (تصدير) التي تم تأسيسها برأسمال قدره 45مليون ريال، وتمتلك فيها "سيسكو" نسبة 97في المائة، وتتولى هذه الشركة إنشاء وتطوير منطقة إعادة التصدير بميناء جدة الإسلامي لتصبح نواة لأول منطقة حرة في المملكة، وبلغ إجمالي استثمار الشركة في ردم وتطوير ما يقارب مليون متر مربع، فازت الشركة بهذا العقد في منافسة عامة مدتها 40عاماً، بنحو 200مليون ريال؛ ثانيا، شركة كنداسة لخدمات المياه، والتي تم تأسيسها برأسمال قدره 54.1مليون ريال، تمتلك فيه "سيسكو" نسبة 60في المائة، وهي أول شركة في المملكة متخصصة بتحلية المياه، وقامت ببناء وتشغيل أول محطة تحلية خاصة عام 2001، بطاقة إنتاجية قدرها 14ألف متر مكعب يومياً يتم نقلها بواسطة عربات نقل المياه إلى المدينة الصناعية في جدة، وقد بدأ التوسع في المحطة نهاية عام 2004لتصل طاقتها الحالية إلى 39ألف متر مكعب، أي بزيادة تصل نسبتها إلى نحو 200في المائة، إضافة إلى تمديد خط أنبوبي يربط المحطة بالمدينة الصناعية بجدة تمهيداً لتوزيع المياه عبر الشبكات؛ ثالثا، شركة تشغيل الخدمات المساندة "إسناد" تأسست مع بداية عام 2005، برأسمال قدره عشرة ملايين ريال، وتمتلك فيها "سيسكو" نسبة 97في المائة، وتقوم هذه شركة بتشغيل مشاريع الخدمات في المدن الصناعية في كل من: جدة، الرياض، و الدمام وتتمثل خدماتها في محطات الوقود وصيانة السيارات ومراكز الإعاشة والصيانة؛ رابعا وأخيرا، الشركة الدولية لتوزيع المياه "توزيع" التي أسست للتوزيع برأسمال قدره عشرة ملايين ريال، تمتلك فيه "سيسكو" نسبة 50في المائة ومن أبرز أهداف هذه الشركة تطوير، تشغيل، وإنشاء شبكات توزيع المياه في المملكة.

وتبلغ القيمة السوقية لشركة سيسكو 1.37مليار ريال، حسب إغلاق سهمها الأسبوع الماضي 16يناير 2008، على 34.25ريالا للسهم، توزعت هذه القيمة على أربعين مليون سهم، مملوكة بالكامل للقطاع الخاص، تحظى المؤسسات والشركات في أسهمها بنسبة 79في المائة، بينما تبلغ حصة الأفراد نسبة 21في المائة.

ظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 32.5ريالا و 35.75، بينما تراوح مجال سعر السهم خلال عام بين 24.75ريالاً و52.75، ما يعني أن السهم تذبذب خلال سنة بنسبة 72.26في المائة، ما يشير إلى أن السهم "متوسط إلى عالي" المخاطر، وقد كان السهم خلال مطلع العام 2007من الأسهم العالية المخاطر عندما كان تذبذبه يصل إلى 130في المائة، ما يعني أن سعر السهم تخلص من جزء كبير من الانتفاخ والورم السعري الذي أصيب به، وهذا مؤشر إيجابي للسهم وللسوق.

من النواحي المالية، أوضاع الشركة، النقدية مطمئنة، فبلغ معدل الخصوم إلى حقوق المساهمين 43.95في المائة، والخصوم إلى الأصول 30.53في المائة، وهي معدلات جيدة، وعند مقارنة هذه المعدلات نسبة السيولة النقدية البالغة 165في المائة و السيولة الجارية عند 201في المائة، يتبين أن الشركة محصنة ضد أي التزامات مالية قد تواجهها، على المدى القريب.

وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز جيد، إذ تم تحويل جزء جيد من إيراداتها إلى حقوق المساهمين، لتبلغ نسبة نمو حقوق المساهمين 2.1في المائة عن العام الماضي، و نسبة 41.19في المائة للسنوات الخمس الماضية، واستقرت إيرادات الشركة للعام الماضي 2007عند نفس المستوى لعام 2006، وجاء النمو في الإيرادات متواضعاً ومتذبذباً خلال السنوات الخمس الماضية، كما أن الربحية الحقيقية التشغيلية غير حاضرة ضمن نشاطات الشركة خلال الأعوام الخمس الماضية، بسبب توسع الشركة في نشاطاتها.

وفي مجال السعر والقيمة، نما متوسط مكرر المبيعات، بشكل جيد، وتم اللجوء إلى هذا المعدل لأن مكرر الربح جاء سالبا في بعض الأعوام الخمسة الماضية، ما أدى إلى استبداله بهذا المكرر الذي يعتبر لدى كثير من المحللين، مؤشرا أفضل من مكرر الربح، ونتيجة لذلك تعذر حساب مكرر الربح إلى النمو، يضاف إلى ذلك أن قيمة السهم الدفترية كانت متواضعة عند 1075للعام 2007، إلا أنه طرأ تحسن على حقوق المساهمين خلال الأشهر التسعة الماضية ما انعكس على القيمة الدفترية التي من المتوقع أن تصل إلى 10.97ريالات للسهم، أي أن مكرر القيمة الدفترية يبلغ 3.19أضعاف بناء على تقديرات 2007وهو مقبول إلى حد ما، خاصة في صل المؤشرات الأخرى.

وعند دمج جميع المعطيات المتوفرة لدينا، ومقارنة ذلك بمؤشرات أداء السهم لآخر، ربما يكون هناك ما يبرر سعر سهم "سيسكو" عند 34.25، والمتوقع أن يطرأ تحسن على أداء وربحية الشركة خلال الأعوام المقبلة، خاصة وأن التحسن بدأ يزحف إلى بعض نشاطات الشركة، ما سيغير هذه النظرة إلى الشركة ومن ثم إلى السهم.